O CAPEX é um termo muito usado no mundo dos negócios e em uma empresa ele é bastante importante para compreender a natureza de um negócio. Sigla da língua inglesa que significa Capital Expenditure (CAP de CAPital e EX de EXpenditure), ela pode ter como tradução Despesas de Capital ou Investimentos em Bens de Capitais.

O CAPEX é voltado para manter ou até expandir o escopo das operações de uma companhia, como gastos com construções de novas fábricas ou compras de novos veículos, por exemplo. Tudo isso são formas de CAPEX. Abaixo vamos explicar melhor.

Você precisa ver: 10 ações que pagam dividendos acima dos 9,25% da Selic

Capex: entenda o que significa essa sigla

Como funciona o CAPEX?

Quando o negócio é recém-adquirido, a despesa tida com ele é considerada um gasto de capital (isso em termos de contabilidade), ainda que seja um investimento. Nesse momento, ele começa a apresentar as suas despesas com depreciação e amortização.

Segundo as normas de contabilidade, isso ocorre porque toda companhia tem a obrigação de descontar os seus custos fixos com depreciação e amortização durante a vida útil do ativo.

O investidor deve ter ciência de que as empresas intensivas em gastos de capital impactam significativamente na geração de valor para os acionistas em longo prazo.

Empresas do setor de siderurgia, por exemplo, necessitam alocar valores altos de sua geração de caixa operacional apenas para manter o processo de fabricação do aço funcionando normalmente. Desta forma, as empresas geradoras de fluxo de caixa livre altos, são justamente as que aderem valores altos no decorrer dos anos.

Onde encontrar o CAPEX nos demonstrativos financeiros?

É possível encontrar o CAPEX no fluxo de caixa das atividades de investimento, localizados na Demonstração de Fluxo de Caixa da empresa.

Nos demonstrativos, as companhias podem denominar a linha de CAPEX de diversas maneiras, que são:

  • Despesas de capital;
  • Aquisições de imobilizado;
  • Despesas de aquisição.

Como vimos, o valor de investimentos necessários para uma empresa irá depender do setor da indústria em que ela se situa.

Empresas de setores como petróleo, telecomunicações e algumas de serviços públicos, por exemplo, têm uma grande demanda de capital. E devemos lembrar que as despesas de capital não podem ser confundidas com despesas operacionais (OPEX), que são custos com prazos curtos, tendo necessidade de atender os gastos contínuos para administrar um negócio. Porém, diferente das despesas de capital, as despesas operacionais podem ser deduzidas totalmente seu valor no imposto do mesmo ano em ocorreram as despesas.

Comparação entre CAPEX de empresas

A Gerdau é um exemplo prático de companhia intensiva em capital, sendo uma das mais sólidas de seu setor. Em 2017, a Gerdau gerou um FCO (Fluxo de Caixa Operacional) de R$ 2.076 bilhões, e teve custos de capital da ordem de R$ 911 milhões, sendo 44% do FCO.

Já a Odontoprev, companhia de planos odontológicos, gerou um FCO de R$ 289 milhões. Porém, ela gastou apenas R$ 14 milhões em capital para manter e expandir o seu negócio. Portanto, o CAPEX da empresa Odontoprev foi de apenas 5% do seu fluxo de caixa operacional.

Diante disso, é possível compreender a superioridade das empresas com pouca intensidade em CAPEX. Através desses recursos livres é que o investidor será remunerado como acionista.